2025年4月28日，资产管理公司灰度（Grayscale）于4月21日与美国证券交易委员会（SEC）加密工作组举行了会谈，正式提出申请，要求允许其管理的以太坊ETF（ETHE及ETH）进行质押操作。灰度在会上指出，由于现行的监管限制，其管理的81亿美元资产从产品推出至2025年2月，错失了约6100万美元的潜在收益。灰度的申请并非单纯的请求调整，而是基于三方面的论据，强调质押操作对市场和网络安全的益处。
首先，灰度提到，欧洲和加拿大等地区已经成功实施了类似的质押操作，并且相关产品取得了良好的市场反响。这表明，在合规监管框架下，质押操作可以顺利实施并取得市场认可，这也为美国的监管政策改革提供了成功案例。其次，灰度强调，质押以太坊不仅是投资者的利益所在，还能够有效增强以太坊网络的安全性。通过质押，更多的以太坊将被锁仓，从而提高网络的去中心化程度，确保其运行的稳定性与安全性。灰度认为，这一操作有助于提升整个以太坊生态系统的健康发展。
此外，灰度还指出，为了规避可能的罚没风险，公司已经制定了一系列风险控制方案，其中包括“流动性储备”计划。灰度承诺将与Coinbase Custody合作，利用该平台的技术支持，确保以太坊的质押操作能够符合法律法规要求，并避免因市场波动或操作不当带来的潜在损失。这一方案的提出，体现了灰度在实施质押操作时的谨慎态度和对市场监管的重视。
灰度的此次申请并非孤立事件，当前美国市场上现货以太坊交易所交易产品（ETP）由于禁止质押，无法完全反映出以太坊底层资产的价值。灰度认为，质押操作将能够使投资者更好地参与到以太坊网络的建设中，同时为他们带来更高的收益潜力。因此，灰度呼吁SEC在制定和更新监管规则时，参照传统金融产品的做法，为加密资产领域的质押操作提供更明确的指导和合法的空间。
这一请求不仅关系到灰度自身的业务发展，也反映了整个加密资产行业对监管框架不断演进的期待。随着加密货币市场逐步成熟，质押操作成为一种重要的投资方式，它不仅为投资者提供了更为多样化的回报渠道，也促进了区块链网络的健康运行。因此，监管机构在制定新的规则时，如何平衡风险控制与市场创新，将成为未来加密资产领域监管的核心议题。
总的来说，灰度提出的质押申请体现了加密行业中对更为灵活监管政策的呼声。尽管现行的监管框架在一定程度上保护了投资者利益，但随着加密资产市场的不断扩展和创新，现有规则显然无法完全适应新兴市场的需求。灰度希望通过这一申请，推动SEC及其他监管机构更新监管标准，以促进加密资产行业的健康和可持续发展。
随着更多机构和投资者开始关注加密资产的长期潜力，如何在保障市场稳定和安全的前提下，提供更多的投资选择和灵活的产品，将是未来加密金融行业的重要发展方向。
