2025年4月27日，Alliance DAO创始合伙人Imran Khan在X平台发表了一篇关于自动做市商（AMM）之间激烈竞争的文章，强调这一竞争正在悄然进行，但却被普遍忽视。Imran Khan指出，AMM平台之间的竞争目标是成为代币发射的默认基础设施，涉及到一系列的技术和机制创新，如差异化的债券曲线、反抢跑机制以及精细化的手续费生成框架。
随着去中心化金融（DeFi）市场的持续发展，AMM已经成为一种重要的去中心化交易协议，为用户提供无需中介的交易服务。AMM通过算法自动设置资产价格并执行交易，而不依赖传统的订单簿系统。这种创新的交易机制大大提高了市场的流动性，吸引了大量用户参与。
Imran Khan指出，AMM平台的竞争不仅仅是交易量的争夺，更是成为代币发射平台的关键基础设施。这一目标的实现将会为AMM平台带来巨大的市场份额和收入来源。具体来说，AMM平台通过引入创新机制，如差异化的债券曲线，旨在优化流动性管理，减少交易滑点，确保代币发行和流通的稳定性。而反抢跑机制则帮助减少市场上的恶意交易，确保所有用户的交易公平进行。
此外，Imran Khan还提到，AMM平台正在通过精细化的手续费生成框架来提高自身的竞争力。手续费的设计不仅影响交易的成本，还直接关系到AMM平台的盈利模式。通过精确计算和设计手续费结构，AMM平台可以吸引更多的用户参与，同时保障平台的收入增长。
然而，Imran Khan也提醒说，尽管AMM平台有可能通过这些创新设计占据市场领先地位，建立起护城河，但是否能够在长期内保持竞争优势仍然是一个不确定因素。去中心化金融市场的变化非常快速，技术和用户需求的不断变化可能会影响现有AMM平台的优势地位。因此，如何设计能够长期锁定用户和代币发射平台的机制，成为了AMM平台需要解决的核心问题。
对于DeFi生态系统而言，AMM平台的竞争无疑是一个重要的趋势。如果成功的AMM能够成为代币发射的标准基础设施，不仅将推动整个行业的成熟，也为参与者提供更多的机会。然而，这一竞争是否能够持续并最终形成垄断或市场主导地位，仍然有待观察。
总的来说，AMM平台在加剧的竞争中，除了追求市场份额外，还需要持续创新，优化交易体验和市场机制，以确保能够在未来的DeFi世界中占据一席之地。
