2025年4月21日，美国商品期货交易委员会（CFTC）近日发布了《征求意见通知》，旨在全面评估将衍生品市场扩展到24/7全天候交易模式的潜在应用场景、优势和风险。这一举措表明，CFTC正在积极寻求应对市场结构变革，确保在提高市场活力和韧性的同时，保障市场参与者的权益。
CFTC代理主席卡罗琳·D·范在通知中指出，当前的市场环境正出现向24小时全天候交易、以及24/6或24/5交易时段扩展的趋势。她强调：“CFTC必须以前瞻性视角来应对这些市场结构变化，确保市场既具活力又具有韧性。”范还表示，委员会希望通过此次意见征询，广泛听取来自各方的意见和建议，以便更好地理解全天候交易对市场运作的潜在影响。
此次意见征询的重点包括几个方面。首先，CFTC将深入探讨全天候交易模式对衍生品市场交易清算和风险管理体系的差异化影响。全天候交易可能导致市场交易的时长大幅增加，这对于现有的交易清算系统和风险管理机制将带来不小的挑战。因此，CFTC希望评估这种新模式对市场操作及其潜在风险的全面影响。
此外，CFTC还将关注全天候交易模式可能引发的市场诚信问题、客户保护以及零售交易等领域的风险。例如，全天候交易可能导致更频繁的市场波动，这不仅会影响专业投资者，也可能对零售投资者带来风险。因此，如何平衡全天候交易的创新与市场风险控制将是CFTC评估的关键问题之一。
CFTC还特别提到，全天候交易模式对清算系统在连续运作环境下的挑战也需要特别关注。现有的清算体系是否能适应全天候交易，将是决定其是否能够顺利实施的一个重要因素。
对于市场参与者来说，全天候交易模式无疑带来了更为灵活的交易机会。尤其是对于全球化的投资者而言，能够在任何时间进行交易意味着能够更快速地反应市场变化，捕捉全球范围内的投资机会。然而，这种新的交易模式也可能带来风险，特别是在缺乏有效监管的情况下，可能引发市场的过度波动和不稳定。
CFTC此次发布的意见征求通知，标志着该机构正积极探索适应市场新需求的监管框架，并寻找如何在创新与风险控制之间找到平衡。随着全球金融市场逐渐向全天候交易模式转型，CFTC的这一举措无疑将为未来的市场监管提供重要的思路和方向。
